EIA原油谨防地缘风险

原创 root  2019-01-02 11:23 

英国带着种种政治危机跨入新的一年。首相特雷莎·梅现计划在1月14日那一周就她的脱欧协议进行表决,但看起来议会在2019年并不会比在2018年更有可能喜欢这份协议。唯一的区别是,他们表决时距离英国脱欧最后期限2019年3月29日又近了很多。​

供明显大于求 Call on OPEC值不断下调

2018年,对伊制裁贯穿全年原油市场行情,为避免制裁导致供应存在缺口,OPEC+在2018年5月22日会议上作出增产100万桶/日的决定。随后,OPEC+组织产量快速增长,而需求一般,从而导致了整个市场状况由年初的供需紧平衡转为目前的供远大于求。

三大机构对于Call on OPEC预测值也不断下调,2019年全年最高不超过31.9万桶/日,2019年一季度,EIA、OPEC及IEA的Call on OPEC值分别为31.72万桶/日、31.67万桶/日、31.4万桶/日。第三方数据显示10月OPEC产量高达32.98万桶/日,11月产量为32.97万桶/日,至少超出Call on OPEC值130万桶/日。

OPEC+被迫再次回归减产但不确定性增加

2018年12月的会议上,面对整个市场供大于求的压力,OPEC+再次达成一致协议,同意减产120万桶/日,其中OPEC减80万桶/日,非OPEC减40万桶/日,以2018年10月产量为基础,利比亚、委内瑞拉及伊朗为豁免国,2019年4月将再次开会讨论进展。但是,与几个月前的增产相似,具体国家的减产配额并没有公布,虽然沙特表示2018年12月将产量减至1070万桶/日,2019年1月将产量降至1020万桶/日;俄罗斯也表示按照2018年10月产量减2%即22.8万桶/日,伊拉克减14万桶/日,但整个市场对其减产执行力存疑。

美国页岩油仍将引领2019年全球供应增量

120万—130万桶/日的原油增量是大概率,且增量存有上修可能。2018年美国原油产量持续增加,截至2018年12月7日,美国原油周度产量已增至1160万桶/日,超越沙特及俄罗斯,位居全球第一。2018年最新的12月EIA月报预计2018年美国原油产量将增加150万桶/日至1090万桶/日,2019年美国原油产量增加120万桶/日至1210万桶/日。而2018年年初时,EIA1月报预计2018年美国原油产量增加100万桶/日至1030万桶/日,2019年美国原油产量增加50万桶/日。2018年原油产量不在断增加的同时,增量也不断进行上修。预计2019年美国原油产量将增加120万—130万桶/日,仍然引领全球原油增量。

管道运输瓶颈逐步解决,或有提前,最终在2019年下半年得到缓解。2018年11月1日,Sunrise管道正式启动后,短期缓解运输压力。新建的重要管道包括67万桶/日的Cactus 2号线(Wink至湾区Corpus Christio)、60万桶/日的EPIC(Midland至湾区的Corpus Christio,共两条,一条运输NGL,一条运输原油,先运输原油,待全部修建好再分别运输)以及90万桶/日的Cray Oak(Wink至湾区Corpus Christio)等,大规模完成基本在2019年Q3之后,新增运力总共约300万桶/日,届时Permian地区的运输瓶颈将得到明显缓解,甚至还将出现过剩,而这些管道大多数是直接运输至港口,根据2018年管道建设情况,预计这些管道会逐步完成且有可能提前。另外,库欣地区外输管道基本上在2020年之后扩建。

经济增速放缓但中印美需求增量仍可期

美国

汽油需求较为疲软,HGL和馏分油引领2018年油品需求增量。2018年1—9月石油产品总需求约为2039.2万桶/日,同比增加约44万桶/日。2018年1—9月HGL同比需求增加约26.6万桶/日,馏分油同比需求增加18.3万桶/日。HGL的消费增长来自于乙烷部分,而乙烷的需求增长主要来自于下游一些项目乙烷裂解制乙烯装置的投产,预计2019年、2020年仍会有较多的裂解装置投产, HGL的消费也将持续增长。馏分油的消费一方面受益于经济增长、工业扩张,另一方面由于美国页岩油主产区Permian地区页岩油开采存有管道运输瓶颈,需要借助卡车进行运输,因此也助推了馏分油的消费,加之今年一季度北半球天气较为寒冷,因此,2018年馏分油需求增量可观。Permian地区的大量新建管道将在2019年三季度左右投入使用,届时管道运输瓶颈将得到明显改善之后,馏分油的消费或有减少。受汽油价格过高抑制今年出行需求,2018年全年汽油需求较为疲软,增速明显放缓。

中国

成品油(汽柴煤)消费增速明显放缓,石脑油、LPG及其他化工品消费加速。2017年成品油(汽柴煤)累计表观消费量为3.22亿吨,同比增加708.46万吨,2018年1—10月成品油(汽柴煤)累计表观消费量为2.7亿吨,同比仅增加93.95万吨,增速明显放缓。化工品方面,石油焦2018年1—9月累计消费总量为0.25亿吨,同比增加7.38%;液化石油气(LPG)2018年1—9月累计消费总量为0.43亿吨,同比增加6.3%。总体来说,2018年中国油品消费,成品油(汽柴煤)消费增速明显放缓,而石脑油、LPG及其他化工品消费引领整个油品消费增速。2019年,虽然中国GDP增速放缓,但随着大炼化恒力石化(40万桶/日)及浙江石化(40万桶/日)的装置投产,中国消费增速仍然可期,尤其是在LPG及其他化工品方面。

本文地址:http://eiasj.momseo.com/1412.html
版权声明:本文为原创文章,版权归 root 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情