突发公共卫生事件引发原油下跌 后市或企稳筑底

原创 root  2020-02-03 13:47 

突发公共事件已发对于原油需求的担忧,1月21日后国际原油价格大幅下跌,截至1月底,9个交易日内WTI累计跌幅达6.98美元/桶,或11.92%,布伦特累计跌幅达7.04美元/桶,或10.8%

需求受阻拉开国际油价跌势

近期中国新型冠状病毒疫情的扩散,对国际原油需求造成一定的影响。从2020年1月21日开始,油价为此兑现出了下跌行情。据统计,2020年1月21日至2020年1月31的9个交易日内WTI累计跌幅达6.98美元/桶,或11.92%,布伦特累计跌幅达7.04美元/桶,或10.8%,且9个交易日中有5个交易日的单日跌幅超1美元。

公共卫生事件利空原油需求并引发金融避险情绪

疫情造成的油价暴跌在原油历史上并不多见,而中国新型冠状病毒疫情对油价的影响如此之大,很大程度上是因为中国是全球第二大原油消费国,这引发了市场对中国原油需求的担忧。同时因为疫情向全球的扩散,引发全球投机基金的避险操作,从外围金融层面上利空原油。具体来看:

目前仍是疫情爆发的高峰期,国家出台封城、延长假期等多项限制人员流动,限制交通物流等防治政策,从短期驱动来看,国内原油下游需求被明显削弱,国内炼厂原油库存消化缓慢,对应阶段内原油需求有明显下滑预期。

疫情发生或拖累经济增速进一步放缓。大型的户外工程、工矿企业、物流运输行业在短期内难以复工,或对原油需求造成较长时间的拖累,对此有分析认为,疫情或影响中国第一季度原油需求可能减少逾25万桶/日。

另外从原油的金融属性来看,影响也是非常明显的,疫情向全球范围的扩散,也引发了全球主要股市的下跌,外围的颓势也加速了原油市场的投机热情的抽离,从而在阶段内放大油价的跌势。据CFTC周五(1月31日)发布的报告显示,截止至1月22日至1月28日当周,WTI原油期货投机性净多头减少58806手至461762手。期货和期权持有的净多头也减少57715手至470708手,数据表明投资者对原油的看多意愿大幅降温。

后续油价跌势或企稳,并有概率适度反弹

疫情发生后欧佩克减产主导国沙特的态度积极,沙特表示正在检测原油市场,“有能力根据情况采取必要的行动支持原油市场的稳定”并提议提前在2月份召开欧佩克大会,以解决疫情事件对全球原油需求造成的打击,对此阿联酋、俄罗斯等欧佩克联盟减产大国均表示,需要几天时间来监测局势发展,以及决定会议的日期。

阿联酋能源部长表示:“我们应对全球原油需求的影响方面保持谨慎,不要夸大中国发生的事件而导致的原油需求下降的有关预测,并且市场不应因心理因素而受到某些交易员的推动做出过度反应。”

部分机构分析师也表示,欧佩克产油国及减产联盟国随时准备在必要时再次采取行动,但可能暂时接受短期损失,因预计经济后果不会像人们担心的那样糟糕,油价自己就能反弹回更可接受的水平。

对此卓创的后市观点也并不过分悲观。我们认为欧佩克将深化减产稳定油市,市场理性氛围也将逐步回归,油价应该会继续在当前水平附近获得支撑,后续或大概率呈现底行情,并且随着疫情被控制而出现回暖行情。

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