OPEC+严格督促成员国履行减产约定,原油价格继续上行

原创 root  2020-06-22 14:03 

本周排名前五的石化产品:乙烯(韩国离岸价),增长13.2%;原油期货(WTI),上涨9.6%;原油期货(布伦特)升8.9%;原油现货(迪拜),上涨6.7%; PX(韩国FOB),+ 5.7%。

本周石化产品排名前五的产品:丁酮(华东),-12.0%;丙烯酸丁酯(华东)--3.8%;天然气期货(亨利中心),-3.6%;聚酯切片(华东半光)-3.0%;甲苯(华东地区),-2.9%。

本周价格差异前四名的产品:乙烯石脑油,上涨23.1%;丙烯酸甲酯丙烯酸,+ 15.7%; PX石脑油,+ 9.1%;马来酸酐C4,+ 2.3%。

本周价格差异下降的前五名产品:乙二醇乙烯,-2487.9%;宠物切片(半光)-原材料,-35.5%;宠物切片(轻型)-原材料,-28.7%;丙烯酸丙烯,-19.3%; EO乙烯-18.3%。

三大机构发布了每月原油市场报告,降低了全球原油产量的增长率。

IEA在6月发布了OMR报告。在需求方面,预计2020年全球石油需求将同比下降810万桶/天,比上个月的预测增加50万桶/天。预计2020年全球产量将比去年同期减少720万桶/天。 4月份,经合组织国家的商业库存按月增加1.49亿桶,至31.37亿桶,比五年平均水平高2.08亿桶。

欧佩克在6月发布了该报告。需求方面,预计2019年全球石油需求将增至830000桶/天,与上月的预测值相同。预计2020年全球石油需求将减少910万桶/天,比上月的预测值低30000桶/天。在供应方面,预计到2020年,非欧佩克国家的石油供应量将减少320万桶/天,比上个月的预测高出30万桶/天。根据第三方数据,欧佩克国家5月份原油产量为2419万桶/天,比上月减少6.3万桶/天。预计2019年和2020年欧佩克国家的全球原油需求将分别为2940万桶/天和2360万桶/天,分别比2018年和2019年分别减少110万桶/天和580万桶/天。

根据美国能源情报署(EIA)发布的6月立体报告,到2020年5月,美国的原油产量预计为1,136万桶/天,比2020年4月减少102万桶/天,而1,160万桶/天和2020年和2021年分别为1080万桶/天,据估计,2019年美国原油和液体燃料的净进口量将为590000桶/天,与上个月的预测相同。 2020年平均净出口量为380000桶/天,2021年平均净进口量为1090000桶/天。预计2020年全球液体燃料库存将增加220万桶/天,到2021年全球液体燃料库存将减少250万桶/天。

OPEC+严格督促成员国履行减产约定,原油价格继续上行。供给方面,本周OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)声明,OPEC+减产延期达成后,将更严格的督促成员国履行减产约定,并采取措施要求5 月未能全面实现减产目标的国家做出补偿。5 月减产履约率较低的伊拉克和哈萨克斯坦承诺将进一步减产以弥补减产缺口。其中,伊拉克曾承诺将产量削减100 万桶/日以上,但实际缺口达57.3 万桶/日。为了弥补减产不足,伊拉克同意在7 月超额减产5.7 万桶/日,8 月和9 月超额减产25.8 万桶/日。同时,美国原油产量与活跃石油钻井数持续下降,原油供给收缩。本周WTI 与Brent 期货结算价分别上涨9.6%和8.9%至39.75 和42.19 美元/桶。

截至6 月12 日当周美国商业原油库存环比增加121.5 万桶至5.39 亿桶,美国战略原油库存环比增加173.1 万桶至6.52 亿桶,汽油库存环比减少166.6 万桶,馏分油库存减少135.8 万桶;6 月12 日当周美国原油产量为1050 万桶/日,较上周减少60 万桶/日;美国炼厂当周平均日净加工量为1360 万桶,环比增加11.6 万桶/日,毛加工量1399.9 万桶/日,环比增加12.8 万桶/日,炼厂开工率为73.8%,环比增加0.7 个百分点。贝克休斯油服数据显示截至6 月19 日当周,美国活跃石油钻井数为189 台,环比减少10 台。

工业需求走弱,LNG 价格小幅下降。原料气成本方面,中石油对西北地区的LNG 工厂的原料气供应价格为1.48 元/立方米,环比上周持平。供应方面,本周LNG 液化工厂开工率为51%,周环比下降1 个百分点。需求方面,LNG下游工厂开启夏季安全检查,LNG 工业需求走弱。本周华北易高LNG 出厂价格为2500 元/吨,较上周下降50 元/吨。

PTA 价格上涨,库存小幅下降,PTA-PX 价差缩窄。截至6 月19 日,PTA(华东)价格为3625 元/吨,环比上周上涨70 元/吨。需求方面,聚酯聚合装置负荷为90.9%,周环比持平。供应方面,福建佳龙60 万吨装置8 月2 日检修,年内未有明确重启时间;蓬威石化90 万吨装置3 月10 日停车检修,延期至7 月重启;汉邦石化70 万吨装置5 月10 日停车检修,延期重启;汉邦石化220 万吨装置5 月19 日停车检修,6 月20 日投料;宁波利万70 万吨装置4月30 日意外停车,重启时间未定;上海石化40 万吨装置5 月18 日停车检修,6 月19 日重启;天津石化45 万吨装置4 月17 日停车检修,延期重启;扬子石化35 万吨装置12 月12 日停车检修,计划转产IPA,延期重启。本周PTA检修产能约587.14 万吨,长期停车产能525 万吨,实际在产产能4371.4 万吨,在产产能开工率为97.8%。截至6 月19 日中纤网数据显示PTA 流通环节库存为222.8 万吨,较上周五减少1.7 万吨。PX(韩国FOB)价格上涨30.0 美元/吨至554 美元/吨,PTA-PX 价差缩窄至715.5 元/吨,较上周五下降89.3元/吨。

涤纶长丝产销率下降,库存小幅上升,价差缩窄。下游纺企纺企涤丝原料备货充足,以刚需采买为主,涤丝需求走弱。江浙主流大厂平均产销50%~70%,周环比减少10 个百分点,库存小幅上升。中纤网数据显示截至6 月19 日涤丝工厂DTY、POY 和FDY 库存分别为29、8 和17 天,较上周变化+2、0、+2 天。截至6 月19 日,DTY、POY 和FDY 价格分别为7250、5600 和6250元/吨,较上周分别下跌50、125 和175 元/吨。涤丝价格下行,PTA(华东)涨70 元/吨至3625 元/吨,乙二醇(华东)涨90 元/吨至3590 元/吨,DTY、POY 和FDY 原料价差分别为2912、1262 和1912 元/吨,较上周五分别下跌141、216 和266 元/吨。

重点关注公司:油气改革大背景下,原油进口、成品油出口权限逐步放开,民营企业布局上游大炼化,新建项目兼具规模、工艺、配套、效率等优势,整体而言竞争力较强;部分龙头企业产业链一体化程度较高,规模、成本优势明显,伴随新产能、新品种的释放以及上下游产业链的延伸,未来有望持续成长。

中石化,当油价低于80美元/桶时,发改委的成品油定价将不扣除加工利润。炼油热潮有望继续。该销售公司拥有3万多个加油站,具有区位优势和较强的竞争力。将来,在拆分并在海外上市时,有望带来价值重估。

同坤股份有限公司作为聚酯长丝的龙头企业,其长丝生产能力不断扩大,有望在未来进一步扩大其市场份额。公司积极向上游延伸产业链,参与浙江石化炼化一体化项目,完成了px-pta-聚酯聚酯精炼全产业链的布局。

荣盛石化有限公司是PTA和PX的领先企业,PTA股权产能约为600万吨,PX产能为160万吨。浙江石化有限公司年产2000万吨的炼油化工项目已全面投产,规模,成本,配套设施优势明显,竞争力强。

恒力石化有限公司进行了重大资产重组,收购了恒力投资和控股股东恒力炼油化工有限公司100%的股权。由恒力投资的恒力石化有限公司拥有660万吨的PTA装置,这是世界上最大的PTA单体工厂。此外,该公司的2,000万吨炼油与化工一体化项目已于2018年完成年底加料,现已全面生产。炼化项目具有规模,配套设施,竞争优势。同时,投产的乙烯项目也将为公司贡献利润。

恒艺石化有限公司是PTA的领先企业,持有量为1,350万吨,股权量为612万吨。它将充分受益于PTA行业的复苏。公司上下游产业链将同时扩大。上游将完成文莱PMB的800万吨/年精炼项目的建设,下游将扩大聚酯长丝的生产。未来,它将开辟精制聚酯和精制尼龙双产业链。

卫星石化有限公司是丙烯酸和酯的领先企业。该厂的丙烯酸产能为48万吨,丙烯酸产能为45万吨,分别占国内总产能的17%和15%。该公司的子公司平湖石化计划再增加丙烯酸和丙烯酸的产能,未来产能有望进一步扩大,领先地位将保持稳定。此外,公司还将把产业链延伸到上下游产业。爷爷将拥有90万吨的PDH厂,45万吨的聚丙烯厂,下游的SAP厂,聚合物乳液厂和产业链,公司计划连云港石化250座。万吨乙烯裂解制乙烯项目将成为一个新项目乙烯项目建成投产后公司的利润增长点。

东方升宏,公司具有210万吨/年的聚酯生产能力。 2019年,它收购了红港石化和盛宏炼化(PT)的150万吨/年PTA资产。目前,公司在建项目有20万吨,包括红钢化纤长丝产能20万吨,红钢石化PTA项目240万吨,炼油化工一体化项目1600万吨。聚酯和PTA的生产和销售将在未来保持增长。炼油化工一体化项目的原油加工能力为1600万吨/年,PX生产能力为280万吨/年,乙烯生产能力为110万吨/年。精炼项目完成后,公司将形成精炼的PX / Meg-Pta-聚酯长丝图案。整个产业链的格局将有助于公司抵御周期性波动的风险,炼油项目将成为未来业绩的强劲增长点。

风险提示:宏观经济下滑的风险,化学产品需求低于预期的风险以及国际油价急剧下跌的风险。

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