EIA报告显示 美国原油库存为4.984亿桶

原创 root  2020-09-07 14:25 

根据能源情报署(EIA)的数据,在截至8月28日的一周中,美国原油库存(不包括战略石油储备)下降了940万桶。

根据EIA报告,美国原油库存为4.984亿桶,比五年平均水平高出14%。

根据EIA,汽车汽油总库存下降了430万桶,比五年平均水平高出4%。上周,成品汽油库存增加,而混合组分库存减少。馏分燃料库存减少了170万桶,比五年平均水平高出约11%。

EIA称,上周丙烷和丙烯库存增加了440万桶,比五年平均水平高出约11%。EIA原油价格回暖 减产协议有望延续至年底

在截至8月28日的一周中,美国炼油厂日均产量为1390万桶,比上周的平均水平低80万桶。炼油厂的开工率为76.7%。

汽油产量增加,平均每天950万桶。馏分燃料产量下降,平均每天480万桶。

美国原油进口平均为490万桶/日,比前一周下降100万桶/日。在过去的四个星期中,原油进口平均为550万桶/天,比去年同期下降20.2%。车用汽油的平均进口量为57.7万桶/天,馏分燃料的平均进口量为16.6万桶/天。

中国的炼油厂继续保持高水平运转,进口活动放缓。价格趋势率要比外部市场强。我们对内部和外部市场之间的价格差异感到乐观。由于供应方的变化,海外市场已基本实现,后续发展基本稳定。疫情带动的需求恢复过程具有肥尾效应,土地食用油仍处于季节性旺季。但是,有必要再次注意飓风的可能性以及劳拉过境后基本面的逐渐削弱。上海石油M1-M3主力装置继续持有。风险点是疫情恶化,需求恢复不如预期

市场回顾

8月份,国际油价保持震荡,中心价格小幅上涨,波动幅度大于7月份。 8月26日,上海石油有限公司最近一个月合约收于294.4元/桶,最低为279.2元/桶,平均为285.6元/桶;最近一个月的原油分配合约收于45.86美元/桶,最低为43.88美元/桶,平均为45美元/桶。最近一个月美国石油合约收于43.39美元/桶,最低为41.01美元/桶,平均为42.31美元/桶。具体而言,该月内的趋势具有两个明显的特征。首先,在本月的上半月,外部石油分布和美国石油受到水平波动的控制,在十天的中后期,新诊断的新流行病病例的增长速度有所放慢,这与持续下降相叠加。美国原油库存量的上升趋势上升;月底,美国海湾地区接连遭受暴风雨袭击。鉴于短期内墨西哥湾的原油生产受到严重破坏,石油价格的上涨继续扩大。但是同时,极端天气也抑制了需求方,因此随后的增长受到了限制。其次,内外部价格差距开始修复。上海布料比率从8月中旬的最低点6.16上升至6.47,而上海美国布料比率也从6.52上升至6.85。其背后的主要逻辑驱动力是中国原油进口活动的减少和港口库存的逐步消化。

进口活动的利润率放缓,内部和外部市场之间的价格差距有望继续缩小

如先前的月度报告所述,大量的原油进口和注册的仓库收据是内部价格压力的主要来源。但是,最近的高频数据显示,中国的原油进口活动显示出明显的减弱迹象,这将是修复内外部市场价格差异的第一个重要信号。尽管根据海关和彭博社的数据,7月份的进口规模仍处于创纪录水平,但计划在未来三个月到达中国的VLCC及以上级别的油轮数量将从7月份高峰时的134下降至从8月21日的第81条来看,可以得出结论,八月份的进口数据将持平甚至逐月减少。

另一方面,交易所注册仓单仍有接近4500万桶原油,尽管停止进一步增加,但仍处于历史极高水平。虽然从近几轮主力换月的情况来看不存在显著的逼仓风险,但极高的仓单水平仍会对盘面价格形成抑制,同时在施压的是持续走弱的美元汇率。因此,即便我们持看好内外盘价差修复的观点,但价差上修的幅度有限。在人民币视角下,内外盘价差已形成上修趋势。沪美价差基本在-12元/桶上方,平均-7.8元/桶,而在疫情前该价差大多在50-70元/桶;沪布价差则基本在-20元/桶以上,平均-14.9元/桶,疫情前大多在20-40元/桶。因此,在10月底之前,两价差上修的顶部可参考以上区间。

随着美国湾风暴季节的来临,供需双方都受到影响

8月下旬,两轮风暴马可和劳拉相继袭击了墨西哥湾。由于沿海地区是美国炼油能力非常集中的核心炼油和化学领域,并且近海地区的原油生产能力近200万桶/日,因此每场风暴都会对双方产生影响供求关系。目前,马可的影响已逐渐消散,劳拉已从第4类降低到第3类,并于当地时间8月27日降落在路易斯安那州和德克萨斯州的交界处。 NHC称,飓风劳拉(Laura)被定为降落前160年来最强的风暴。根据美国BSEE统计,截至8月26日,墨西哥湾的299个石油钻井平台已撤离,占生产面积的46.5%,并且关闭了11个钻机,占生产量的91%区。这反过来导致大约156万桶B / D的原油供应中断,占该地区的84.3%。大陆关闭了近300万桶/日的炼油能力,其中包括60万桶/日的阿瑟港,58万桶/日的马拉松加尔维斯顿湾和56万桶/日的马拉松加里维尔。结合供需双方,飓风对炼油厂的影响似乎更大。在持续的降雨和强风干扰下,炼油厂的设备和物流渠道可能受损,重启时间比供应恢复要慢。因此,天气事件对油价的影响更为消极,这也正因为如此,我们坚定地看待B-W价格差异,而美国汽油和柴油的价格差异飙升证实了这一逻辑。

回到此事件,飓风对原油供需的破坏是短暂的,导致需求方的恢复时间相对较长。在此过程中,我们可能会看到美国原油库存的持续增加以及成品油库存的周期性下降。扰乱之后,原油市场的焦点将回到需求问题。

从全球的角度来看,疫情正在放缓,“肥尾效应”意味着恢复时间更长

从全球的角度来看,新的流行病态已经释放出放缓的信号。截至8月26日,全球已确诊的病例约2410万,增加了近28万,五天的平均增长率为230000,为7月22日以来的最低水平。报告显示,死亡率一直保持下降趋势。从结构上看,最近的变化并不大。印度的日平均增长率仍是世界上最高的(53059),其次是美国(39182例)和巴西(35806例),其他国家的平均日增长率基本上低于10000例。

从终端消费的角度来看,它表现出强土地和弱空气的特征。根据美国EIA的统计,截至8月21日,汽油的表观消费量为978万桶/天,而海外流行病爆发前的高水平约为1030万桶/天。馏分油的表观消耗量为505.3万桶/天,而爆发前的最高水平为590万桶/天。尽管馏分油表面消耗仍处于季节性低水平,但已基本回到历史同期。自4月的前十天以来,汽油的表面消耗量一直在不断修复,与季节性恒定值相比大约减少了60万桶/天。在土地和空气消费的双重特征下,航空煤油消费的持续疲软将继续拖累石油市场的消费。但是,尽管疫情总体上正在放缓,但国际航空旅行者的数量要花很长时间才能恢复到正常水平。

9月趋势或当前震荡+中央上升特征

展望9月份,由于炼厂开工水平持续高企,进口活动放缓,中国市场价格走势相对强于外部市场,内外部价格差异较大。 市场是乐观的。 由于供应方的变化,海外市场已基本实现,后续发展基本稳定。 疫情带动的需求恢复过程具有肥尾效应,土地食用油仍处于季节性旺季。 但是,必须注意暴风雨将再次袭击该领土,劳拉的基本面在经过之后会逐渐减弱的可能性。

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