涤纶短纤期货上市在即 再生盘面萎缩 替代关系转弱

原创 root  2020-09-27 15:06 

到2020年,化纤纺织品市场的繁荣将下降。纤维价格已跌至低点,相比之下,涤纶短纤维降幅收窄,企业盈利能力尚可,且没有明显的库存压力。与去年同期相比,市场关注度显着增加。相反,再生聚酯企业的经营压力突出,行业开始下降到新的低点。在反替代的背景下,涤纶短纤维期货将很快上市,可再生替代品的市场关注度,行业转型速度和价格相关性将发生变化。

再生盘收缩和替代关系减弱

再生聚酯已被用作初级聚酯的低端替代品。 2017年,实施了废物禁止政策,最初的政策开始对再生产生反作用。从物品尺寸的角度来看,主要是将聚酯碎屑反向替代为再生的瓶碎屑,将聚酯短纤维反向替代为再生的短纤维。从2018年到2020年,用再生聚酯替代原始聚酯的工作正在加深,并且再生聚酯的市场份额明显在缩小。

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首先,价格。一般情况下,再生普通纤维与直纺短纤价格差在1000元/吨以上时,再生普通纤维的价格优势明显。当直接纺短纤的价格继续上涨时,它们之间的价格差异将扩大,这将促进再生普通纤维的价格上涨。降低聚酯短纤维的价格时,两者之间的价差将缩小,回收的普通纤维的价格将被迫下降。 2019年,再生普通纤维和直纺短纤价格将继续低于1000元/吨,价格差异长期徘徊在500元/吨左右。

由于长期的低价差,一些下游常规再生纤维的需求将被直接纺短纤代替。因此,当直接纺短纤维的价格在窄幅内波动时,回收的常规纤维通常将保持稳定的状态,而当直接纺短纤维的价格大幅波动时,再生的常规纤维将保持稳定。纤维价格要调整。 2019年,两者最大价差为1150元/吨,最低价差为100元/吨。 2020年,两者之间的价格差异将继续缩小。截止目前,涤纶短纤和再生普通纤维的平均价格在300元/吨左右,再生产品价格没有优势。

其次,相关性。自2015年以来,棉型聚酯短纤维和再生棉短纤维的平均相关系数为0.805。从趋势看,两者的相关系数近年来稳步上升。特别是在2019年将达到0.95的高水平,但两者的相关系数将在2020年回归。一方面,棉型涤纶短纤维已经实现了大规模的反替代,而再生短纤逐渐成为关注焦点。在颜色和其他差异化产品上。另一方面,低价差已成为常态,下游需求的匹配基本完成。再生短纤维企业根据自身产品情况控制原材料成本,选择再生瓶片,聚酯切片,再生泡沫材料等原材料生产出满足市场需求的产品。

第三,产出。在禁止浪费之前,再生短纤维的产量始终高于聚酯短纤维。棉短纤维领域中再生产品的比例为40%-45%,而中空纤维领域中再生产品的比例为80%-85%。 2018年,聚酯短纤维的总产量超过再生短纤维的总产量,聚酯短纤维的产量优势继续扩大。 2019年,再生棉短纤维的比例下降至约30%,中空短纤维的比例下降至约70%。棉型再生短纤维的产量明显下降。未来,聚酯短纤维替代再生短纤维将主要集中在中空短纤维领域,替代空间将逐渐缩小。在政策驱动和环保意识提升的背景下,再生聚酯短纤维作为再生产品的市场份额可能会逐渐稳定。

涤纶短纤期货市场回收关注度提高

首先,回收产品将受到更多关注。实际上,在过去的两年中,获得GRS认证的企业数量已大大增加,并且由于欧盟回收计划的不断实施,高端RPET产品的生产也在迅速增加。可再生能源市场的参与群体已经改变,规模企业的数量也在增加。聚酯短纤维期货的上市将帮助制造商,贸易商和下游企业为其生产和经营提供手段和工具,以发现价格并规避风险。这也可能导致传统贸易方式的转变,规避现货企业风险的手段将更加灵活多样。随着越来越多的公司参与聚酯短纤维贸易,可再生替代品也将获得更多关注。

二是产业转型速度加快。未来,涤纶短纤现货企业的风险规避方法将更加灵活多样。在综合趋势下,具有综合强度的优势,降低了聚合成本,聚酯短纤维和再生短纤维的竞争优势将更加明显。在可再生企业长期亏损的情况下,落后产能逐渐被淘汰和提升。 A股上市的优势色彩资源,参与再生的原始企业以及国外大型化工企业的关注都表明,未来可再生能源市场的转型速度将会加快。

第三,价格相关性可能会改变。涤纶短纤维作为首个合成纤维期货品种,以原料PTA,梅格,棉花替代品和下游产品棉纱套利操作,将更好地规避企业价格波动的风险。未来,化纤纺织行业期货上市品种将继续增加,这对行业健康长远发展具有重要意义。

实际上,棉型聚酯短纤维与再生棉短纤维之间的合理价格差已降低到较低水平。由于再生产品价格缺乏弹性,它们之间的相关系数已经开始下降。未来,再生聚酯市场的独立性和差异化趋势将更加明显,重点将放在原聚酯与可再生聚酯之间的市场份额关系上,而不是过去的价格差异关系上。

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